หุ้น SMPC – สรุป OPPDAY 2021Q4

Posted on March 15, 2022March 15, 2022 by mrlikestock_2

สรุปประเด็นสำคัญ

ภาพรวมอุตสาหกรรม

– การผลิตและการบริโภคมีแนวโน้มลดลง แต่การบริโภคบางพื้นที่ยังมีเพิ่มขึ้น การใช้ LPG ในภาพครัวเรือนยังเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นลูกค้าหลักของบริษัท

เอเชียLPGยังโตขึ้นถึง 2030

– การใช้กำลังการผลิตไตรมาส4 75% การขาย 1.8 ล้านใบ ใกล้เคียงไตรมาส4 ปีก่อน สินค้าคงเหลือใน stock ยังมีเยอะจากสถานการณ์การขนส่ง

– ทั้งปีการใช้กำลังการผลิต 70% ลดลงจากปี2020 ที่73% จากปัญหาการขนส่งและการขายถังใหญ่มากขึ้น

– ตลาดเอเชียชะลอจากราคาเหล็กที่สูงขึ้น แต่ต้นปีเริ่มมีลูกค้าติดต่อมาเนื่องจากถังแก๊สเป็นสินค้าที่จำเป็นต้องใช้

งบการเงิน

– รายได้ไตรมาส4 +22%QoQ และ +40%YoY จากราคาขายที่เพิ่มขึ้นให้สอดคล้องกับราคาเหล็ก ส่วนหนึ่งมาจากค่าเงินบาทที่อ่อน ยอดขาย 80-85% เป็นดอลลาร์ ยอดทั้งปีปริมาณขายลดลงเล็กน้อยแต่ราคาขายเพิ่มขึ้น และถัง 3 ส่วนมีสัดส่วนเยอะขึ้น รวมถึงปัญหาการจัดส่ง

-ไตรมาส4 ปีนี้สัดส่วนUSA เพิ่มสูงขึ้นมากจากปีก่อนไตรมาส4 สัดส่วน 27% ตอนนี้ 51% จากสงครามการค้ากับจีน และราคาเหล็กที่สูงขึ้นทำให้ USA ต้องนำเข้ามากขึ้น

– GPM ไตรมาส4 เพิ่มขึ้นจากการเพิ่มราคาให้สอดคล้องกับราคาเหล็ก รวมถึงบาทอ่อนและบริหารต้นทุนขนส่ง รวมถึงไตรมาส4 ใช้สิทธิ BOI เข้ามาด้วย บริษัทขาย FOB 80% จากปีก่อน 50% ทำ NPM ไม่ได้ลดลงไป

เป้าปี2022

– ปีหน้าตั้งเป้า 8 ล้านใบ +16%YoY มีกระแสลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกทำให้ LPGที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อมน่าจะโตได้

Q&A

– แนวโน้มค่าใช้จ่ายทางเรือยังคงทรงๆ ลูกค้าเริ่มทำใจได้และยอมรับค่าขนส่ง

– backlog ถึงปลายไตรมาส 2 แล้ว ไตรมาส 1 ทำได้ตามเป้า

– บริษัทมีความมั่นใจว่าปี2022 ผลกำไรจะมากขึ้น GPM ไม่น่าจะต่ำกว่าปีที่ผ่านมา

ปีที่ผ่านมามี BOI ทำให้ NPM มากขึ้น แต่ถึงปีนี้ไม่มีบริษัทมั่นใจว่าจะได้NPMมากขึ้นจาก

1. กลยุทธ์ไปหาผลิตภัณฑ์ที่อัตรากำไรสูงขึ้น

2. คาดว่าราคาเหล็กจะทรงๆหรือลดลง ถ้าราคาเหล็กไม่ลงแรงราคาขายก็ไม่น่าลดลง

3. ค่าไฟลดลง 10% จาก solar roof

4. ค่าเงินบาที่อ่อนตัว

– ลูกหนี้การค้าเพิ่มเยอะจากมูลค่าเพิ่มขึ้นตามราคาเหล็กและไตรมาส4 รายได้เป็นNew high

– รายได้ทาง USA คาดจะโตต่อเนื่อง แอฟริกาที่ไม่โตเนื่องจากทำเสร็จแล้วรอส่ง รอค่าระวางลง ส่วนทางเอเชียเริ่มฟื้นตัวประมาณเอเชียใต้ไป 7 แสนลูก ประกาศเดือนหน้าน่าจะมีโอกาสได้

– ภาวะสงครามไม่เกี่ยวกับที่ทำให้ขายได้มากขึ้น เนื่องจากไม่ได้อยู่ในพื้นที่ที่ขาย

– มองค่าขนส่งปีนี้จะทรงๆ

– เหล็กรีดร้อนเป็น 50% ของต้นทุนถัง

กราฟกำไรรายไตรมาส