หุ้น AH – Opportunity day Q1/2021

หุ้น AH หรือ บริษัท อาปิโก ไฮเทค จำกัด (มหาชน)
กลุ่มสินค้าอุตสาหกรรม หมวดยานยนต์

ลักษณะธุรกิจ

ธุรกิจหลักของบริษัท ประกอบด้วย 3 กลุ่มธุรกิจ

1. ธุรกิจผลิตชิ้นส่วนยานยนต์
2. ธุรกิจตัวแทนจำหน่ายรถยนต์และศูนย์บริการหลังการขาย
3. ธุรกิจให้บริการด้านเทคโนโลยี การเชื่อมต่อ และ IoT (Internet of Things)

ผลการดำเนินงาน Q1/2021 – หุ้น AH

• รายได้เพิ่มขึ้น 10.21% YoY
• GPM เพิ่มขึ้นจาก 10.15% ใน Q1/2020 เป็น 12.08% ใน Q1/2021 เนื่องจากบริษัทย่อยในโปรตุเกสกลับมามีกำไรได้
• กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 28.1% YoY

• สัดส่วนรายได้
  • ธุรกิจผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ 75% ของรายได้ทั้งหมด โดยจำหน่ายทั้งในไทย โปรตุเกส และจีน
    • ชิ้นส่วนที่ผลิต เช่น โครงสร้างรถที่เป็นโลหะ ชิ้นส่วนพลาสติก ชิ้นส่วนที่เกิดจากการตีอัดขึ้นรูป เป็นต้น
  • ธุรกิจตัวแทนจำหน่ายรถยนต์ 25% ของรายได้ทั้งหมด
    • เป็นตัวแทนจำหน่ายรถ Ford และ Mitsubishi ในประเทศไทย
    • Honda และ Proton ในมาเลเซีย

• สัดส่วนยอดขายแบ่งตามประเทศ
  • 61% ไทย
  • 21% โปรตุเกส
  • 14% มาเลเซีย
  • 4% จีน

• สัดส่วนลูกค้า
  • ISUZU ยังเป็นลูกค้าหลักของบริษัทอยู่ ในสัดส่วน 32% ของยอดขาย โดยสัดส่วนลูกค้าไม่เปลี่ยนแปลงจาก Q1/2020 เท่าไร
  • มีลูกค้าหลากหลาย เช่น BMW Mazda Toyota Nisson เป็นต้น
  • Order รถแต่ละรุ่น บริษัทจะทำสัญญาไว้กับลูกค้า 10 ปี
  • อายุเฉลี่ยของรถยนต์นั่งทั่วไปประมาณ 5 ปี ถ้าเป็นรถกระบะที่เป็นลูกค้าหลักของบริษัทอยู่ที่ 10-12 ปี
  • ต้นทุนเหล็กสามารถส่งผ่านไปยังลูกค้าได้
  • ชิ้นส่วนรถยนต์ 1 รุ่น จะมีผู้ผลิตแค่รายเดียว เมื่อบริษัทได้รุ่นไหนมาแล้วก็ผลิตได้ต่อเนื่องในระยะ 10 – 12 ปี

การเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมรถยนต์

• ยอดผลิตรถ ไตรมาสที่ 1 ของไทย เติบโตขึ้น 2.7% YoY หรือที่ประมาณ 466,000 คัน โดยส่วนใหญ่เป็นรถ pick-up/PPV

• ยอดจำหน่ายรถยนต์ ปรับตัวลดลง 5.8% YoY แต่อย่างไรก็ตามยอดขายในเดือนมีนาคม 2021 เพิ่มขึ้น 23.6% เนื่องจากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ และงาน Motor Show  

• ยอดส่งออกรถยนต์ เพิ่มขึ้น 3.1% YoY มาจากเศรษฐกิจทั่วโลกเริ่มปรับตัว ส่วนใหญ่มีการส่งออกไปยังออสเตรเลีย เอเชีย และยุโรป

• ภาพรวมยอดผลิตรถในยุโรป ปรับตัวลดลง 0.7% YoY

• ภาพรวมยอดขายรถยนต์ในประเทศไทย Q1/2021 ปรับตัวลดลง 3% YoY
  • อย่างไรก็ตามรถยี่ห้อ เช่น Hino, MG, Ford, Mazda และ Isuzu ที่เป็นลูกค้าหลักของบริษัทปรับตัวเพิ่มขึ้น 16.2%

• ภาพรวมยอดขายรถยนต์ในมาเลเซีย Q1/2021 ปรับตัวเพิ่มขึ้น 32.2%
  • โดย Honda และ Proton ที่บริษัทเป็นตัวแทนจำหน่ายในมาเลเซีย ปรับตัวเพิ่มขึ้นค่อนข้างเยอะ

แผนการเติบโต

• ปัจจุบันมีฐานการผลิตที่ไทย มาเลเซีย จีน อินเดีย และโปรตุเกส แต่ยังมองหาโอกาสการเติบโตในประเทศอื่น เช่น ญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกา เนื่องจากในต่างประเทศยอดการผลิตค่อนข้างเยอะมากกว่าประเทศไทย
• จะเปิดตัวศูนย์บริการ MG ในไตรมาส 4
• ปีนี้ไม่มีการลงทุนหนัก คิดว่าจะเอาเงินไปคืนหนี้เพื่อลดดอกเบี้ยจ่าย
• มองว่าปีนี้รายได้จะโต 15-20% YoY

ช่วง Q&A – หุ้น AH

• ราคาเหล็กไม่ได้รับผลกระทบเนื่องจากส่งต่อราคาที่เพิ่มสูงขึ้นให้ OEM ได้ ปรับราคาตามหลัง 1 เดือน ทำให้ผลกระทบไม่เยอะ
• การขาดแคลนชิ้นส่วน electronics น่าจะคลี่คลายในไตรมาส 3
• มองว่างบไตรมาส 2 จะลดลง QoQ เนื่องจากวันหยุดเยอะกว่า
• บริษัทได้รับผลกระทบจากปัญหาการขาดแคลนชิพเยอะที่สุดในไตรมาส 2 และจะคลี่คลายในไตรมาส 3 สำหรับในประเทศไทยได้รับผลกระทบน้อยกว่าในโปรตุเกส
• ความพร้อมในการผลิตชิ้นส่วนรถยนต์ไฟฟ้า (EV) บริษัทกำลังพัฒนาอยู่ ทั้งนี้มองว่าชิ้นส่วนแบบเดิมก็ยังมีใช้อยู่ในรถยนต์ไฟฟ้า และคาดว่าการใช้รถยนต์ไฟฟ้าจะมี impact ที่ชัดเจนในอีก 10 ปีข้างหน้า

สรุป – หุ้น AH

• รายได้และกำไรเติบโต ตามการขยายตัวของการผลิตและการส่งออก รวมถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในต่างประเทศ
• ต้องติดตามยอดการผลิตและยอดขายรถทั้งในและต่างประเทศว่ามีแนวโน้มเติบโตขึ้นตามที่คาดการณ์หรือไม่

แอด Line มีของแจก ฟรี!!!

Line id : @MrStock
? Line : https://MrStock.me/line/
( คลิก ที่ลิ้งค์เพื่อแอดเพื่อนได้เลย)

Admin : Kamonwan